أطلق بنك سهام أول شهادة إيداع هيكلية مرتبطة بأداء البيتكوين في السوق المصرفي المغربي، في سابقة هي الأولى من نوعها.
هذا المنتج لا يتيح شراء البيتكوين مباشرة، بل يعتمد على أداء صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لشركة بلاك روك الأمريكية. الصندوق مدرج في بورصة ناسداك ومعتمد من هيئة الأوراق المالية الأمريكية، وكان يدير قرابة 60 مليار دولار في نهاية ماي 2026.
يُقدم المنتج بالدرهم المغربي لمدة ثلاث سنوات، وبحد أدنى للاكتتاب يبلغ 300 ألف درهم للأشخاص العاديين. أبرز ما يميزه هو حماية جزئية لرأس المال، حيث يضمن البنك استرجاع 90% من المبلغ المستثمر في نهاية المدة، مهما كانت تقلبات أسعار البيتكوين. أما الـ10% المتبقية فتكون عرضة للمخاطر مقابل فرصة تحقيق ربح.
يعتمد العائد على أداء صندوق البيتكوين خلال الثلاث سنوات، وفق ثلاثة سيناريوهات واضحة:
إذا ارتفع الأداء بين 0 و60%، يحصل المستثمر على 90% من رأس ماله بالإضافة إلى كامل الربح المحقق.
وإذا تجاوز الارتفاع 60%، يحصل على 90% من رأس المال مع ربح ثابت قدره 38%.
أما في حال انخفاض سعر البيتكوين، فيسترجع المستثمر 90% فقط من رأس ماله دون أي ربح إضافي.
صندوق IBIT
صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) هو صندوق استثمار متداول (Spot Bitcoin ETF) أطلقته شركة بلاك روك في يناير 2024، وهو مدرج في بورصة ناسداك تحت الرمز IBIT.
ببساطة، بدلاً من أن تشتري أنت بيتكوين مباشرة وتقلق من تخزينه أو أمانه، تشتري أسهماً عادية في هذا الصندوق مثلما تشتري أي سهم آخر في البورصة. كل سهم في IBIT يمثل حصة من البيتكوين الحقيقي الذي يحتفظ به الصندوق.
كيف يعمل الصندوق؟
عندما يشتري المستثمرون الكثير من أسهم IBIT، يقوم الصندوق بشراء بيتكوين حقيقي من السوق ويخزنه. وعندما يبيع المستثمرون الأسهم، يبيع الصندوق جزءاً من البيتكوين ليغطي عمليات البيع.
هذه الآلية تسمى Creation/Redemption وتضمن أن سعر السهم يبقى مرتبطاً جداً بسعر البيتكوين. يحتفظ الصندوق بالبيتكوين في خزنات باردة (Cold Storage) غير متصلة بالإنترنت لأعلى درجات الأمان، وتتولى شركة Coinbase Custody مهمة حراسة هذه الأصول.
الهدف الرئيسي من IBIT هو تتبع سعر البيتكوين بدقة عالية (مع خصم رسوم الإدارة المنخفضة التي تبلغ حوالي 0.25%). وبهذا أصبح من السهل على المستثمرين العاديين والمؤسسات الاستثمار في البيتكوين داخل حسابات الوساطة التقليدية دون الحاجة إلى محافظ إلكترونية أو التعامل المباشر مع العملات الرقمية.
هذا هو السبب الذي جعل IBIT يجذب عشرات المليارات من الدولارات في وقت قصير، وهو الأساس الذي اعتمد عليه بنك سهام في منتجه الجديد ليمنح المستثمرين المغاربة تعرضاً غير مباشر للبيتكوين بطريقة منظمة وآمنة.
